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区块链和加密货币行业的流动性问题不是秘密|亚博电竞

24 12月 , 2020  

本文摘要:两个领先的项目是基于算法的智能合约流动性池,例如Ethereum的Uniswap,以及专注于隐私的分散式交易所,例如Starkware出售的StarkDEX。如果你想了解Uniswap合同流动性提供者的好处,本文获得了一个很好的入门框架。

资产

近年来,加密货币最有趣的发展之一是分散流动性池的频繁出现。两个领先的项目是基于算法的智能合约流动性池,例如Ethereum的Uniswap,以及专注于隐私的分散式交易所,例如Starkware出售的StarkDEX。

对于金融市场的创造和发展来说,流动/流入的流动性非常重要。对于成熟的加密货币市场来说,每天的总交易量必须保持在与传统金融系统相比非常高的水平。大机构公司和小交易员的价格发现功能和头寸控制能力是检验加密货币市场是否成熟的最重要标志。

区块链和加密货币行业的流动性问题不是秘密。除了一些最流行的加密资产,其他加密货币交易的大规模交易已经引起了人们对加密资产市场的关注。这种波动不会造成一系列问题。

第一,不会降低加密货币市场的可信度,因为不存在操纵。第二,压制人们对持有资产的信心,这意味着他们不能依靠较低波动性的应用来取得进展。

三是分散交易所等分散证书的经济模式被打压。由于目前主网效率低,他们在价格信息方面严重领先于高效率的集中交换。分散支付只是解决真正意义上的“分散化”问题的一部分,因为它必须没有分散的流动性来构建区块链协议/应用程序上的另一个功能金融层。流动性是王道,可以要求一个协议的胜负。

如果你不能挤出足够的流动性来支持项目的开发和构建面向最终用户的用例,项目就不会结束。随着贷款活动的日益分散,当前分散的金融领域正在复制传统金融工具(如复合)的发展路径。

为了更好的了解现状,让我们来了解一下目前为止分散的金融行业明确提出的解决方案。流动性池首先,流动性池可以解决新通用认证项目面临的关键问题:在项目实际落地之前,必须希望能够带领一个能够获得流动性的网络。流动性池可以帮助缓解这个问题,它使用的是类似的风险较低的模型,从而为人们提供一个用户基数较小的通行证书(即有偿获得流动性)。此外,有了这些分散的流动性池,新项目的大投资者就不用担心自己持有人的加密货币会因为市场流动性严重不足而被抢走。

流动性池似乎在某种程度上为信用证持有人提供了保险(我们稍后将对此进行解释)。第二,流动性池不应被视为分权机构建设的重大成就。

流动性仍然是人们关注的焦点,不仅是加密货币和区块链项目,整个金融市场也是如此。对于其他机构和金融机构的发展来说,流动性是一个必要条件。此外,分散的移动接入服务也经常出现。

这项服务是通过自动化智能合同建立的,这在传统金融市场上是不存在的。这是一种全新的流动性获取媒介,可以有更多的做市商,增强竞争力。因此,流动性池是分散加密货币市场日益成熟的标志。

按照传统市场的标准(日交易量几千亿美元),这些分散池的总流动性还是很小的,但正在以非常可观的速度快速增长。右图来自DeFi的数据网站DeFi Pulse,记录了Uniswap合同中目标加密货币的总价值(以美元计)。

此外,一些主要的流动性池收购者也有点引人注目。他们使用不同的机制,并不是所有的都那么简单。然而,这是投资者最重要的机会。如果这些流动性池在未来得到发展,将不会再有对加密货币市场感兴趣但担心流动性风险的大投资者。

UniswapUniswap是分散移动领域的领导者。该项目通过智能合同建立了一个流动性池,流经50%的ETH和50%的目标资产。交易者可能需要将给定的资产出售给合同,这导致流动性池中的资产价格根据算法进行修改。

当合同获得的价格与市场价格没有差距时,就不会有套利者来缩小差距。任何人都可以通过贡献等量的ETH和目标资产来弥补合同的流动性。流动性提供者可以从本合同的每笔交易中按比例提取手续费(每笔交易0.3%的手续费)。

如果你想了解Uniswap合同流动性提供者的好处,本文获得了一个很好的入门框架。另外,另一篇论文也回应了一个理解和解释(CoinDesk中文版:页面的原文读者可以来回查看)。BancorBancor构建了第一个有意义的分散流动性解决方案。

但是由于一些技术上的弊端,这个项目已经在南北两端结束了,这个项目的解决方案依赖于自己平台发布的通行证(没有Uniswap的架构简洁)。对于Uniswap这样的流动性池,流动性提供者面临的第二个唯一问题是,交易和资产之间的价格波动之间可能没有很强的相关性。

交易对中某一类资产价格上涨,在流动性池流动性严重不足的情况下,不会造成冲抵交易频繁发生。所以理想的情况是获得稳定资产的流动性,而不是像ETH这样的波动性资产。Bancor对本土代币BNT(其稳定性和流动性不如ETH)的依赖并不会缓解这个问题,需要保证这样一个抽象的证书让情况显得更简单。

此外,Bancor上的交易必须支付高额手续费,没有计划使用二级配套方案来缓解这个问题。为了解决这些问题,班科尔正在引入一种新型的稳定货币来取代BNT,作为其流动性池和其他升级措施的基础。

它的希望能否顺利实现还有待观察。Uniswap等做市商使用算法将ETH等凸耦合资产与Ethereum上构建的另一个稳定的货币准备交易对进行匹配,这可能是行业内经常出现的进一步发展之前的最佳解决方案。

【Kyber Network、0x Project等项目专注于获取跨链流动性,享受自己的ERC20证书——,但不在本次辩论范围内。到目前为止,平衡者只完成了白皮书。然而,白皮书详细解释了一个协议,该协议允许人们轻松建立新的流动性池,流经更大、更灵活的资产,并使用更精确的算法激励机制和用户要求的交易模式。

如果这个项目进展顺利,就不会希望更多的人获得流动性。凸性根据最新白皮书,凸性协议将大力促进分散式交易所的流动性供给。

通过这个协议,任何人都可以写出质押期权合约,以ERC20证书格式卖出,这样就可以在没有中介的情况下构建更简单的套期保值形式。凸性协议虽然有很多潜在的用例,但最明显的是保证流动性。在新的加密货币市场中,如果能够作为相对稳定资产的基本交易对,从而保证目标市场的流动性往往会严重不足,潜在的流动性提供者的疑虑也不会少。好像世界上没有免费的午餐。

在某种程度上,凸性协议将风险从高风险市场集中到更稳定的市场。然而,如果在需求出现后参与范围不断扩大,凸性协议等工具可能会为更好的资产类型带来分散的流动性。Unipig和StarkDEX关注移动性和网络性能/吞吐量之间的联系。以太网的主网不能快速处理大量交易,这完全阻碍了流动性提供者,因为为了提高流动性提供者的积极性,需要先慢慢消化流动性。

(要了解这个动态过程,可以看看美国商品期货委员会关于2010年“闪电暴跌”的报告。)。因此,就发行后的分散流动性而言,最关键的一点是为二层应用开发一个线下解决方案,以提高交易的承销效率。

最有意思的两个项目是Unipig和StarkDEX。他们都承诺不会大幅增加网络容量和执行时间,但使用的方法不同。Unipig还是个演示。

这个项目允许在单体单元网卓新闻网上动态发布大量的交易,然后这些交易通过单体单元上具有原始功能的Uniswap合同进行汇总,在主链上发布。为了使各方坚信单体单位公布的数据的真实性,单体单位必须交纳保证金。

一个不诚实的单体将被没收押金。这是一个很简单的扩张方案,成败不一。

单个单位的审核是否有效。我们指出,Unipig团队不会使用准确的审计和检查机制,但不知道大型机构参与者是否愿意通过这一机制获得流动性。

我们仍然指出,Unipig通过两层扩展技术和优化汇总来提高Uniswap可扩展性的方法是迄今为止对初学者来说最简单的方法。没有SNARKs/STARKs,就不会有更多的开发人员更慢地控制Unipig设置。

另一方面,STARKDEX用于目前最先进设备的密码学Stark证明,将链上的事务处理掉链外,再将这些事务包送回链上,提高吞吐量。和Unipig项目一样,StarkDEX的方法只面临技术挑战,不面临社会挑战(你只需要让人们获得好得多的移动性)。就测试线上运营而言,交易量比主链减少了100倍以上,同时降低了交易成本。我们不确定StarkDEX的交易时机将如何满足主要流动性提供商的市场需求,以及其他主要参与者何时不会使用StarkDEX的解决方案。

即便如此,StarkDEX已经迈出了最重要的一步,这将大大增加未来的吞吐量,为分散的流动性供应带来新的机会,并在创建可扩展(无信任)的暗池方面发挥关键作用。以流动性为最重要的基础,很多项目已经尝试(以后也会尝试)通过集中或集中的平台获取流动性,从而缓解流动性问题。然而,这意味着强调流动性和权力下放之间的深刻联系。从某种程度上来说,金融体系的分权程度可以从流动性的来源来检验。

但是,即使央行的权力集中在少数大型金融机构手中,又有什么可以改进的呢?如果流动性来自多个非参与方,它不会更务实:它需要更好地度过危机,并反映市场的健康状况。因此,分散金融的健康与分散流动性平台密切相关。我们很高兴看到这么多优秀的团队来解决这个问题,希望能促进分散金融领域的成熟和创新。

马修普雷威特是阿蒙顿资本公司的加密货币经济顾问。史蒂文麦基是阿蒙顿资本公司的首席执行官。本文从作者的角度出发,不代表CoinDesk中文版的立场。

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